杠杆代币拥有再平衡机制,通常情况下会在每日07:30:00 - 07:45:00 (UTC+8)进行仓位再平衡,以保证组合杠杆比率与约定比率不会偏离过大。

而当出现剧烈波动时,若标的资产相较于上一个再平衡点波动幅度超过给定阈值(初期该阈值对于3倍多空设置为15%),我们也会进行临时再平衡,来控制风险。

临时再平衡只针对因为该波动幅度出现亏损的一方,即如果BTC涨幅达到15%,我们会对-3倍的杠杆代币做再平衡,对其他产品不做调整。请注意,如果触发不定时再平衡后行情趋势得以延续,那么用户的亏损会变小,但是如果触发之后行情趋势立马反转,该产品反弹的速度也会由于再平衡的减仓而减弱。

总而言之,每日杠杆代币若获利后会将该获利进行重新投资,若亏损,则卖出部分仓位实现恢复至3倍杠杆,以避开强制平仓风险。

 

以正向BTC三倍看多产品为例:

1.如果BTC的4日走势分别为+10%, +10%, +10%, +10%,那么杠杆代币的4日收益率为185%(计算公式为1.3×1.3×1.3×1.3=2.856),要高过4日现货收益44%的3倍;

2.如果BTC的4日走势为-10%, -10%, -10%, -10%,那么该产品的4日亏损为76%,要小于4日现货亏损35%的3倍;

3.如果BTC的每日走势为+10%, -10%, +10%, -10%,那么该产品的4日收益率为-17%,要跑输4日现货收益率-2%的3倍。

 

因此,当时间跨越一个再平衡周期时,杠杆代币并不能保证多日累计收益率和现货收益率保持固定倍数的关系。一般说来,在趋势行情下,杠杆代币的表现会优于宣称的杠杆倍数(即是同方向杠杆代币累计涨幅会超过标的收益率的3倍,而反方向杠杆代币跌幅会小于标的收益率的3倍),而在震荡行情下杠杆代币的表现会劣于宣称的杠杆倍数。

 

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