KuCoin 레버리지 토큰의 리벨런싱 메커니즘

KuCoin 레버리지 토큰은 리벨런싱 메커니즘을 도입 하였습니다. 레버리지 포트폴리오의 구성이 초기 포트폴리오를 크게 벗어나지 않도록 시스템은 매일 23:30:00 - 23:45:00(UTC)에 포지션을 재조정합니다.(예외적인 상황을 제외).

급격한 변동 상황에서, 마지막 리벨런싱과 비교하여 기초 자산의 변화가 주어진 임계 값을 초과하면 (초기에 3배 롱, 숏의 15 %로 설정됨), KuCoin은 위험을 조절하기 위해 포지션을 재조정합니다.

해당 리벨런싱은 변동으로 인한 손실을 헷징하기 위해 수행됩니다. BTC 가격이 15% 상승하면 KuCoin은 -3x 레버리지 토큰으로 포지션을 재조정합니다. 이런 방식으로, 불규칙한 리벨런싱이 진행된 후에 시장 추세가 계속된다면 투자자들은 더 적은 손실을 입게 됩니다. 그러나 리벨런싱 직후 시장 추세가 반전 될 경우 재조정으로 인해 포지션의 반등이 느려질 것입니다.

요약하면, 레버리지 토큰이 수익을 올리면 투자 수익은 복리화됩니다. 손실이 발생하면 청산을 피하기 위해 포지션의 일부가 3배 레버리지로 회복하기 매도됩니다.

 

BTC3L을 거래했다고 가정합니다:

4일 연속 BTC 가격 변동이 각각 +10%, +10%, +10%, +10%일 경우 BTC3L의 수익률은 185% (1.3×1.3×1.3×1.3=2.856)가 됩니다. 현물 시장의 44% 수익률과 비교하면 3배 높습니다.

변화가 각각 -10%, -10%, -10%, -10%이면 수익률은 -76%로 현물 시장의 -35%보다 3배 낮습니다.

변동률이 각각 +10%, -10%, +10%, -10%이면 수익률은 -17%로 현물 시장의 -2%보다 3배 낮습니다.

 

요약하자면, 사이클이 종료되었을 때 레버리지 토큰과 현물 시장의 누적 수익률을 동일 비율로 유지하기는 어렵습니다. 일반적으로 레버리지 토큰의 수익률은 일반 레버리지를 추월합니다. 즉, 동일한 방향으로의 KuCoin 레버리지 토큰의 수익률은 기본 수익률보다 3배 높고 손해 또한 3배 적습니다. 그러나 변동이 있을 때 레버리지 토큰의 수익률은 일반 레버리지보다 좋지 않습니다.

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